Po penkis mėnesius iš eilės trukusių stiprių įplaukų, pernai gegužę pasauliniai aukso ETF fondai užfiksavo 1,800 milijono JAV dolerių grynąjį nutekėjimą, atitinkantį 19 tonų. Šiaurės Amerika ir Azija vadovavo išvykimams, o Europa elgėsi kitaip. Kapitalo nutekėjimas gegužę reiškė 1% viso šių ETF valdomo turto sumažėjimą.
Visa tai vyko pagal Aukso kainos kritimas pirmoje mėnesio pusėje nuo 3,390 3,190 USD už unciją iki 3,190 USD (mėnesį baigė ties 3,315 USD), tačiau su labai geru likvidumu iš pasaulinės metalo rinkos. Metų balansas vis dar yra teigiamas – įsigyta daugiau nei 322 grynosios tonos, o grynasis srautas siekia 30 000 mln.
auksas.
Irena Zaera.
Auksas: kas nutiko gegužės mėnesį
• Remiantis „Bloomberg”, ICE, WGC ir vadovų surinktais duomenimis, fiziškai remiami pasauliniai aukso ETF gegužę prarado 1,8 milijardo JAV dolerių ir tai yra pirmasis mėnesinis nutekėjimas nuo praėjusių metų lapkričio. Tai kartu su nedideliu aukso kainos kritimu lėmė 1% viso pasaulinio aukso ETF valdomo turto sumažėjimą iki 374 000 mln. Šių ETF kolektyviniai ūkiai sumažėjo 19 tonų iki 3 541 tonos.
• Pasaulinės aukso ETF prekybos apimtys buvo stiprios ir daug didesnis nei ankstesniais metais stebėtas lygis, nepaisant nedidelio mėnesinio sumažėjimo.
• Gegužės mėnesį visi regionai patyrė kapitalo nutekėjimą, išskyrus Europą. Didžiausią smūgį patyrė Šiaurės Amerika, o Azija atlaikė stiprų balandžio mėnesio pagreitį. Europos įplaukos buvo nuosaikios, o kitų regionų lėšos pirmą kartą per šešis mėnesius patyrė nedidelį nuostolį.
• Iš šono Šiaurės Amerikoje pirmą kartą nuo praėjusių metų sausio buvo užfiksuotas 1,5 milijardo JAV dolerių grynasis nutekėjimas. Pasak ekspertų, geresnis nei tikėtasi laikinas tarifų tarp JAV ir Kinijos sušvelninimas atnaujino investuotojų rizikos apetitą, o tai lėmė stiprų akcijų ralį, tačiau sumažino saugaus prieglobsčio aukso paklausą. Be to, FED gegužės mėnesio posėdyje palaikė stabilias palūkanų normas, o protokolas parodė atsargią poziciją dėl palūkanų normų sprendimų, atsižvelgiant į nuolatines infliacijos perspektyvas ir riziką darbo rinkai.
•Dėl Europa, aukso ETF fondų įplaukos buvo nuosaikios ir gegužę siekė 225 mln. Įplaukos į Prancūziją daugiau nei kompensavo nuolatinius nutekėjimus iš Vokietijos ir Jungtinės Karalystės. Tiesą sakant, Prancūzija per pastaruosius tris mėnesius patyrė stabilius srautus. Ekspertai mano, kad veiksniai, lemiantys augančią aukso ETF paklausą Prancūzijoje, gali būti susiję su: lėtu ekonomikos augimu ir mažėjančiu vartotojų pasitikėjimu; paaštrėjus D. Trumpo administracijos grasinimams dėl tarifų, kurie gegužės pabaigoje pritraukė aukso ETF įplaukas visoje Europoje; didėjančios fiskalinės problemos ir politinis nestabilumas.
Nors Vokietijos atveju kapitalo nutekėjimą galėjo lemti sumažėjęs pasaulinės prekybos neapibrėžtumas, kuris padidino investuotojų rizikos apetitą, prieš D. Trumpo naujas tarifų grėsmes Europai mėnesio pabaigoje. Taip pat ir Jungtinėje Karalystėje, nepaisant Anglijos banko palūkanų normos sumažinimo ir prekybos rizikos sumažinimo po Londono ir Vašingtono sandorio, aukso ETF paklausa sulėtėjo. Be to, ekspertai perspėja, kad prastesni aukso kainų, išreikštų vietinėmis valiutomis, rezultatai taip pat galėjo atbaidyti investuotojus.
• Savo ruožtu, Azijoje gegužę taip pat užfiksuotas 489 milijonų JAV dolerių kapitalo nutekėjimas – tai pirmasis mėnesinis nuostolis nuo 2024 m. lapkričio. Kinija vadovavo nutekėjimui, nes saugaus prieglobsčio turto paklausa sumažėjo, mažėjant įtampai dėl prekybos su JAV ir po to sekusiam akcijų raliui. Be to, juanio aukso kainos silpnumas dar labiau prisidėjo prie kapitalo nutekėjimo. Pažymėtina, kad Japonija gegužę fiksavo aštuntą iš eilės mėnesinį srautą, nors ir kukliai.
• Kituose regionuose listinguojamų fondų srautai gegužę buvo mažesni – 27 milijonai JAV dolerių, taip užbaigdami c serijąįplaukų, daugiausia iš Australijos ir Pietų Afrikos.
• Kalbant apie visą pasaulio aukso rinką, gegužę prekybos apimtis gegužę vidutiniškai siekė 363.000 milijonų JAV dolerių per dieną, t. y. 18% mažiau nei balandį, bet gerokai daugiau nei 2024 m. vidurkis – 233 000 milijonų JAV dolerių per dieną. Dėl prastų aukso kainų rezultatų visuose aukso rinkos sektoriuose (OTC ir biržose) aktyvumas sulėtėjo.
•Kadangiaukso ateities sandorių rinkoje bendros grynosios ilgosios aukso ateities sandorių pozicijos COMEX gegužės pabaigoje pasiekė 551 toną (3% mažiau nei prieš mėnesį). Tačiau Fondų valdytojų grynosios ilgosios pozicijos per mėnesį šiek tiek padidėjo – 1 proc. – iki 365 tonų, daugiausia dėl to, kad, palyginti su ilgosiomis pozicijomis, bendras trumpųjų pozicijų skaičius toliau mažėjo. Analitikų nuomone, pokyčiai aukso svyravimų diapazone per mėnesį galėjo slopinti prekybininkų susidomėjimą.
Kaip FED paveiks aukso perspektyvas artimiausiu metu
Dabar rinka tikisi didesnių palūkanų normų iki 2025 m. pabaigos, o tai lemtų JAV iždo pajamingumo padidėjimą ir alternatyviųjų aukso laikymo sąnaudų padidėjimą. Verta paminėti, kad nors JAV iždo pajamingumo kilimas istoriškai buvo neigiamas aukso ETF paklausai, analitikai mano, kad dabartiniai pokyčiai nebūtinai reiškia blogas naujienas.
Kadangi, pavyzdžiui, didėjantis susirūpinimas dėl stagfliacijos gali paskatinti investuotojus į auksą, nes istoriškai šiais laikotarpiais jis veikė gerai. Be to, prieštaringai vertinamas D. Trumpo mokesčių pasiūlymas („One Big Beautiful Bill Act”) ir neseniai „Moody’s” agentūrai sumažinus JAV valstybės kredito reitingą, vėl kilo investuotojų susirūpinimas dėl JAV skolos tvarumo. Žinoma, nors tai padidina JAV iždo pajamingumą, padidindama terminuotas priemokas, kurių prašo investuotojai, yra spekuliacijų, kad tai taip pat gali būti naudinga aukso paklausai, nes investuotojai ieško alternatyvaus saugaus prieglobsčio turto.
